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发生了什么?邵建、李晓星、高善文都来了:明年市场会更好

发生了什么?邵建、李晓星、高善文都来了:明年市场会更好

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2022年的市场可以用两句话来概括:碳中和、稳消费,聚焦核心资产。——李晓星

医药行业未来会出现市值远超今天一流科技互联网巨头的公司,我们将见证技术的奇迹和时间复利的奇迹。——邵建

今年市场在宏观和中观层面承受了很多压力,不过,这些压力中的多数在明年都会解除,明年市场环境会明显友好于今年。——高善文

12月16日,嘉实基金客户日、银华基金第十届资产管理论坛同时举办,邵健、李晓星、张萍、吴越等知名基金经理讲述了他们眼中2022年的市场和投资机会。

对于2022年的市场,基金经理一致认为市场环境将明显好于今年,同时,大市值股票将会系统性跑赢中小市值股票,投资焦点重回核心资产。从板块来看,对消费板块更为乐观,新能源领域的电动车板块具有较高性价比。

市场环境明显好于今年

安信证券首席经济学家高善文表示,今年市场在宏观和中观层面承受了很多压力,不过,这些压力中的多数在明年都会解除,明年市场环境会明显友好于今年。

银华基金股票综合策略投资部负责人李晓星用两句话概括了2022年投资机会:碳中和、稳消费,聚焦核心资产。“碳中和”主要看好新能源方向;“稳消费”是对可选消费、医药有较高期望。明年中大市值的股票会系统性跑赢中小市值股票,特别是从下半年开始。

展望明年,嘉实基金总经理经雷认为,2022年A股或将延续结构行情,但应更为聚焦高景气行业,以及因需求提振而有机会实现反转的投资方向。

中期来看,李晓星表示,未来1到3年时间,宏观经济逐步上台阶,从明年下半年开始,流动性会进入逐步收缩的过程。随着宏观经济的向上和流动性的收缩,龙头公司的投资机会也会逐渐显现。

经雷表示,收获在中国依然是嘉实基金的基本判断。中国经济正提质增效,处于经济结构持续改善和未来产业发展变化的新阶段。包括新能源、绿色环保、高新技术等行业都因受益于时代机遇而值得关注。

长期来看,高善文认为,未来十年,中国经济仍然有必要继续沿着高端制造业和现代服务业的方向转型。沿着现代服务业转型,一定是随着居民收入水平提高带来的新需求结构变化来展开,同时,技术的变革也创造了越来越多的机会。沿着高端制造业转型,计算机通讯设备以及新能源是两条主线。计算机通讯设备领域,中国企业将继续沿着产业链向上游爬升,新能源领域则会继续经历非常大的增长。

对消费股更为乐观

“明年对消费股更为乐观。”李晓星表示,“这是和今年相比,我们投资最大的变化。经济向上背景下,最受益的就是居民收入,居民收入向上,消费也迟早会起来。”

嘉实基金大消费研究总监吴越也表示,对消费板块非常乐观,2022年可能出现较为显著的复苏。

具体到消费细分板块,银华基金股票综合策略投资部基金经理张萍更为看好高端消费和可选消费。她表示,今年业绩承压的大众消费品、大众食品,预计从明年二季度开始,盈利的拐点就会出现。明年全年看,消费品都有机会,但不同板块会在不同阶段表现出轮动效应。

明年上半年医药股将迎来投资机会

兴业证券医药行业首席分析师徐佳熹对医药行业2022年的整体判断是:温和复苏,守正出奇,重视专业研究。

在徐佳熹看来,今年CRO、CDMO等板块收益率非常好,长期逻辑还在,是机构的“大众情人”。有一部分明年会继续超预期高增长的领域,值得做守正加仓,比如大CRO领域的CDMO,特别是新冠药物的订单,可能会使医药板块的景气度继续提升。另外,也要“出奇”,过去两年,一些细分领域小龙头,一些中等市值、没有政策风险、公司质地扎实的企业,估值明显收缩,可能是“出奇”提供额外Alpha的重要方向。

尽管板块经历回调,张萍对医药行业并不悲观。她表示,当政策的密集期过去之后,明年上半年医药依然会迎来不错的投资机会。往未来看,医药这个大板块中有很多细分子行业,要更多地自下而上去寻找个股机会,选择一些更有成长性标的来抵御政策带来的压力。

对于医药行业的未来,嘉实基金董事总经理、裕远投资管理中心总经理邵健表示,医药被誉为“永远的朝阳行业”,在生命科技领域,10年到20年之后,生命科学对生活品质、寿命带来的改变将是难以想象的。未来会出现市值远超今天一流科技互联网巨头的公司,将见证技术的奇迹和时间复利的奇迹。

电动车板块具有较高性价比

具体到新能源行业,李晓星认为,长期趋势没有问题,可再生能源逐渐替代火电,电动车替代燃油车是一个长期趋势。近两年,市场对新能源板块的预期非常高,但核心还是要看景气度能否延续。李晓星认为,新能源行业的景气度可以延续,短期出现的交易拥挤问题,或让四季度波动较大,但会逐步得到解决。

从估值和景气度匹配来看,李晓星认为,电动车板块的匹配度最好。从明年来看,相关公司都是供不应求状态。业绩增速已经很快消化了估值,明年的估值并不贵。

编辑:王寅